DOI: 10.32702/2306-6806.2022.3.73
УДК: 656.2:656.08:338.
A. Sydorchuk
DEVELOPMENT OF SCIENTIFIC AND METHODOLOGICAL APPROACH TO PRICING ON THE BASIS OF THE ENTERPRISE VALUE CRITERIA
Summary
The article develops a scientific and methodological approach to pricing based on the criterion of the firm (business) value and constructs economic and mathematical models of the optimal price for various conditions. The study is based on the fact that the criterion of business value, the firm should set prices in such a way as to maximize the market value of its entire property complex. For modelling purposes, this value can be determined based on a profitable methodological approach to valuation. That is, the optimal price level can be called one that corresponds to the solution of the optimization problem, where the objective function is the value of the entire property complex of the firm, and the variables are the prices of its products. Price models are based on the fact that according to the income methodological approach, the value of the integral property complex of the firm is defined as the current value of future net cash flow generated by the business that will use this integral property complex. From the standpoint of this criterion, the firm should set prices in such a way as to maximize the market value of its entire property complex. For modelling purposes, this value can be determined based on a profitable methodological approach. That is, the optimal price level can be called one that corresponds to the solution of the optimization problem, where the objective function is the value of the entire property complex of the firm, and the variables are the prices of its products. The author developed a general view of the objective function of this optimization problem for discrete and continuous models of cash flow, as well as approaches to business cash flow modelling depending on the nature of the relationship between demand for products (services) and their price, which is key to price modelling. A number of economic and mathematical price models have been developed for various conditions, which take into account the nature of the relationship between demand and price (including price demand elasticity), the structure of operating costs (primarily semi-fixed and variable parts), the need for investment, cost of capital, risk level and other factors. The application of the developed methodological approach and economic-mathematical models in the practice of pricing will increase the market value of the firm.
Keywords: value criterion; cash flow; price modelling; economic and mathematical modelling; capital; elasticity of demand.
References
1. Hua-Wei Solomon Huang, Zhi-Yuan Andy Feng and Angie Abdel Zaher (2020), "Fair value and economic consequences of financial restatements", Finance Research Letters, vol. 34. https://doi.org/10.1016/j.frl.2019.07.017
2. Shaul Hayoun (2019), "How fair value is both market-based and entity-specific: The irreducibility of value constellations to market prices. Accounting", Organizations and Society, vol. 73, pp. 68—82. https://doi.org/10.1016/j.aos.2018.05.013
3. Selсuk Gul and Huseyin Tastan (2020), "The impact of monetary policy stance, financial conditions, and the GFC on investment-cash flow sensitivity", International Review of Economics & Finance, vol. 69, pp. 692—707.
4. Seyed Ali Mirnezami, Seyed Meysam Mousavi and Vahid Mohagheghi (2020), "A new interval type-2 fuzzy approach for multi-scenario project cash flow assessment based on alternative queuing method and dependency structure matrix with a case study", Engineering Applications of Artificial Intelligence, vol. 95. https://doi.org/10.1016/j.engappai.2020.103815
5. Junchi Bin, Bryan Gardiner, Eric Li and Zheng Liu (2020), "Multi-source urban data fusion for property value assessment: A case study in Philadelphia", Neurocomputing, vol. 404, pp. 70—83. https://doi.org/10.1016/j.neucom.2020.05.013
6. Suresh Nallareddym, Mani Sethuraman and Mohan Venkatachalam (2020), "Changes in accrual properties and operating environment: Implications for cash flow predictability", Journal of Accounting and Economics, vol. 69, iss. 2—3.
7. Sameera Mufazzal and Muzakkir S.M. (2018), "A new multi-criterion decision making (MCDM) method based on proximity indexed value for minimizing rank reversals", Computers & Industrial Engineering, vol. 119, pp. 427—438.
8. Qing Zhou and Xili Zhang (2020), "Pricing equity warrants in Merton jump-diffusion model with credit risk", Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, vol. 557, no.1. https://doi.org/10.1016/j.physa.2020.124883
9. Chen Chen, Kin Lo, Desmond Tsang and Jing Zhang(2020), "Understanding accounting discretion in China: An analysis of fair value reporting for investment property", J. Account. Public Policy, vol. 39. https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2020.106766
10. Blank, Y.A. (2004), Ynvestytsyonnyj menedzhment [Investment management], El'ha: Nyka-Tsentr, Kyiv, Ukraine.
11. Ministry of Finance of Ukraine (2003), "National Standard № 1 "General principles of property valuation and property rights"", available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/main/1440-2003-%D0%BF (Accessed 25 Jan 2022).
12. Ministry of Finance of Ukraine (2006), "National standard № 3 "Assessment of integral property complexes"", available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/main/1655-2006-%D0%BF (Accessed 25 Jan 2022).
А. О. Сидорчук
РОЗРОБКА НАУКОВО-МЕТОДИЧНОГО ПІДХОДУ ДО ЦІНОУТВОРЕННЯ НА ОСНОВІ КРИТЕРІЮ ВАРТОСТІ ПІДПРИЄМСТВА
Анотація
В статті розроблено науково-методичний підхід до ціноутворення на основі критерію вартості підприємства (бізнесу) та побудовано економіко-математичні моделі оптимальної ціни для різноманітних умов. Дослідження грунтується на тому, що позицій критерію вартості бізнесу підприємству доцільно встановити ціни таким чином, щоб забезпечити максимізацію ринкової вартості свого цілісного майнового комплексу. Для цілей моделювання ця вартість може визначатись на базі дохідного методичного підходу до оцінки. Тобто оптимальній рівнем ціни може бути названий такий, який відповідає рішенню оптимізаційної задачі, де цільовою функцією є вартість цілісного майнового комплексу підприємства, а змінними є ціни на його продукцію. Моделі ціни будуються виходячи з того, що за дохідним методичним підходом вартість цілісного майнового комплексу підприємства визначається як поточна вартість майбутнього чистого грошового потоку, що породжується бізнесом, який використовуватиме цей цілісний майновий комплекс.
Автор вважає, що підприємству доцільно встановити ціни таким чином, щоб забезпечити максимізацію ринкової вартості свого цілісного майнового комплексу. Для цілей моделювання ця вартість може визначатись на базі дохідного методичного підходу. Тобто оптимальним рівнем ціни може бути названий такий, який відповідає рішенню оптимізаційної задачі, де цільовою функцією є вартість цілісного майнового комплексу підприємства, а змінними є ціни на його продукцію. Розроблено загальний вигляд цільової функції вказаної оптимізаційної задачі для дискретної та безперервної моделей грошового потоку, а також підходи до моделювання грошового потоку бізнесу залежно від характеру зв'язку попиту на продукцію (послуги) та її ціни, який є ключовим для моделювання ціни.
Розроблено ряд економіко-математичних моделей ціни для різноманітних умов, які враховують характер зв'язку попиту та ціни (в тому числі еластичність попиту за ціною), структуру операційних витрат (перш за все, умовно-постійну та змінну частини), потребу в інвестиціях, вартість капіталу, рівень ризику та інші чинники. Застосування розробленого методичного підходу та економіко-математичних моделей в практиці ціноутворення сприятиме зростанню ринкової вартості підприємства.
Ключові слова: критерій вартості; грошовий потік; моделювання ціни; економіко-математичне моделювання; капітал; еластичність попиту.
Література
1. Hua-Wei Solomon Huang, Zhi-Yuan Andy Feng, Angie Abdel Zaher. Fair value and economic consequences of financial restatements. Finance Research Letters. Vol. 34, 2020. https://doi.org/10.1016/j.frl.2019.07.017
2. Shaul Hayoun. How fair value is both market-based and entity-specific: The irreducibility of value constellations to market prices. Accounting, Organizations and Society. Vol. 73, 2019, pp. 68—82. https://doi.org/10.1016/j.aos.2018.05.013
3. Selсuk Gul, Huseyin Tastan. The impact of monetary policy stance, financial conditions, and the GFC on investment-cash flow sensitivity. International Review of Economics & Finance. Vol. 69, 2020, pp. 692—707.
4. Seyed Ali Mirnezami, Seyed Meysam Mousavi, Vahid Mohagheghi. A new interval type-2 fuzzy approach for multi-scenario project cash flow assessment based on alternative queuing method and dependency structure matrix with a case study. Engineering Applications of Artificial Intelligence. Vol. 95, 2020. https://doi.org/10.1016/j.engappai.2020.103815
5. Junchi Bin, Bryan Gardiner, Eric Li, Zheng Liu. Multi-source urban data fusion for property value assessment: A case study in Philadelphia. Neurocomputing. Vol. 404, 2020, pp. 70—83. https://doi.org/10.1016/j.neucom.2020.05.013
6. Suresh Nallareddym, Mani Sethuraman, Mohan Venkatachalam. Changes in accrual properties and operating environment: Implications for cash flow predictability. Journal of Accounting and Economics. Vol. 69, Iss. 2—3, 2020.
7. Sameera Mufazzal, Muzakkir S.M.. A new multi-criterion decision making (MCDM) method based on proximity indexed value for minimizing rank reversals. Computers & Industrial Engineering. Vol. 119, 2018, pp. 427—438.
8. Qing Zhou, Xili Zhang. Pricing equity warrants in Merton jump-diffusion model with credit risk. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications.Vol. 557, 1, 2020. https://doi.org/10.1016/j.physa.2020.124883
9. Chen Chen, Kin Lo, Desmond Tsang, Jing Zhang. Understanding accounting discretion in China: An analysis of fair value reporting for investment property. J. Account. Public Policy. Vol. 39, (2020). https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2020.106766
10. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учеб. курс. 2-е изд., перераб. и доп. К.: Эльга: Ника-Центр, 2004. 550 c.
11. Національний стандарт № 1 "Загальні засади оцінки майна і майнових прав", затверджено постановою Кабінету Міністрів України від 10.09.2003 № 1440 (із змінами). URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/main/ 1440-2003-%D0%BF
12. Національний стандарт № 3 "Оцінка цілісних майнових комплексів", затверджено постановою Кабінету Міністрів України від 29.11.2006 № 1655. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/main/1655-2006-%D0%BF
№ 3 2022, стор. 73 - 78
Дата публікації: 2022-04-23
Кількість переглядів: 351
