DOI: 10.32702/2306-6806.2022.3.22
УДК: 336.7:338.2
Ю. М. Заволока, Т. Є. Трубнік, Я. В. Поплюйко
ЕФЕКТИВНІСТЬ ІНСТРУМЕНТІВ МОНЕТАРНОЇ ПОЛІТИКИ НБУ В УМОВАХ МАКРОЕКОЕОМІЧНОЇ НЕСТАБІЛЬНОСТІ
Анотація
В умовах глобальних трансформацій та макроекономічної нестабільності важливу роль в контексті впорядкування грошово-кредитних відносин відіграє монетарна політика та сукупність інструментів, необхідних для забезпечення її реалізації. Основним методом впливу на функціонування грошово-кредитної сфери в Україні було обрано монетарний режим інфляційного таргетування, який вже довів свою ефективність у минулому періоді. На 2022 рік державою визначено вектор підтримки цінової стабільності як пріоритетний; відповідно, весь регуляторний потенціал режиму інфляційного таргетування буде направлено на досягнення стратегічної цілі. Проте, макроекономічна ситуація є нестабільною, коливання у показниках є значними, що є цілком виправданим в умовах глобальних бізнес-трансформацій, кризи, спричиненої пандемією Covid-19 та зрушеннями у структурі бізнес-процесів, що відбуваються на теренах світового ринку. Всі ці аспекти значно впливають на ефективність реалізації монетарної політики в межах національного ринку України та зумовлюють важливість проведення перманентних досліджень проблематики вибору інструментів монетарної політики в умовах дестабілізації.
Наукова стаття являє собою оригінальне дослідження актуальних інструментів монетарної політики Національного банку України, їх регуляторного потенціалу та ефективності в умовах існування значних макроекономічних дисбалансів.
Дослідження проблематики здійснювалось завдяки застосуванню методів порівняння, абстракції, аналізу, узагальнення, а також методів графічного та табличного моделювання.
Під час дослідження було детерміновано основні інструменти, які використовує НБУ в ході реалізації монетарної політики, їх ефективність та впливовість на економічні процеси в контексті досягнення макроекономічної стабільності. В науковій роботі проаналізовано еволюцію монетарних режимів в Україні, а також визначено перспективність режиму інфляційного таргетування в контексті усунення макроекономічних дисбалансів. Окрім того, авторами було окреслено цілі монетарної політики на 2022 рік, зокрема важливість цінової стабільності для України, а також необхідність підтримки рівня інфляції в середньостроковій перспективі. На основі проведено аналізу було узагальнено перспективи макроекономічної стабілізації в умовах використання ефективних інструментів монетарної політики.
Ключові слова: монетарна політика; режим інфляційного таргетування; макроекономічна нестабільність; економічний розвиток; інструменти монетарної політики; цінова стабільність.
Література
1. Дзюблюк О. Ефективність режиму інфляційного таргетування як основи монетарної політики в умовах кризових явищ в економіці. Вісник економіки. 2021. Вип. 3. С. 20—40. DOI: https://doi.org/10.35774/visnyk2021.03.020
2. Гудіма Т.С. Господарсько-правове забезпечення реалізації грошово-кредитної політики держави на засадах сталого розвитку: монографія. Київ: Вид-во Людмила, 2020. 335 с.
3. Міщенко В.І. Монетарне регулювання економіки в умовах фінансової нестабільності. Сучасна соціально-економічна динаміка: реалії та перспективи для України: мат. ХІІІ Пленуму Правління Спілки економістів України. Київ: ТОВ "Паперовий змій-ОПТ", 2021. С. 201—207.
4. Погореленко Н.П., Глущенко О.В. Прогнозування: сутність і значення для реалізації монетарної політики. Економічна теорія та право. 2021. №4 (47). С. 25—52. DOI: https://doi.org/10.31359/2411-5584-2021-47-4-25
5. Про Національний банк України: Закон України від 20 травня 1999 р. № 679-XIV. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/card/679-14/conv (дата звернення 15.02.2022).
6. Ніколайчук С. Реалізація режиму Інфляційного таргетування в Україні. Київ: Навчальний центр НБУ, 2017. Available at: https://old.bank.gov.ua/doccatalog/document?id=49122259 (дата звернення 15.02.2022).
7. Статистичні дані про індекси споживчих цін у 1991—2021 роках / Державна служба статистики України, 2022. Available at: http://www.ukrstat.gov.ua/operativ/menu/menu_u/cit.htm (дата звернення 15.02.2022).
8. Статистичні дані про фінансові ринки / Національний банк України, 2022. Available at: https://bank.gov.ua/ua/markets (дата звернення 15.02.2022).
9. Ніколайчук С. Монетарна політика за режиму ІТ: досягнення та перспективи. Київ: Навчальний центр НБУ, 2021. Available at: https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/Monetary_policy_under_IT_regime_pr_2021-08.pdf?v=4 (дата звернення 15.02.2022).
10. Основні засади грошово-кредитної політики на 2022 рік та середньострокову перспективу / Рада національного банку України, Київ. 2021. Available at: https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/MPG_2022-mt.pdf?v=4 (дата звернення 15.02.2022).
Yu. Zavoloka, T. Trubnik, Ya. Popliuiko
EFFICIENCY OF MONETARY POLICY INSTRUMENTS OF THE NATIONAL BANK OF UKRAINE IN CONDITIONS OF MACROECOECOMIC INSTABILITY
Summary
Under conditions of macroeconomic change and global social and economic transformation monetary policy and monetary policy instruments are at the centre of concerns for sustainable development and have a vital role to play in the context of ordering of monetary and credit relations field. The conduct of monetary policy resulted from a change in monetary regime, in particular by the implementation of the inflation targeting regime. This regime had already demonstrated its effectiveness and workable character in past periods. Accordingly, the achievement of price stability under inflation targeting regime have been identified as primary objective for next year too; regulatory capacities of current monetary policy will focused on implementation of this strategic goal. But, the macroeconomic situation has remain instability thanks to global business transformation, crisis arising from the Covid-19 pandemic and changing in the structure of business processes in the vast of global market. These aspects affect the effectiveness of monetary policy and acknowledge the relevance of problematic.
The article is devoted to the analysis of the current monetary policy instruments, their regulatory functions and capacities, as well as effectiveness in the face of the global macroeconomic instability.
Comparison, methods of abstraction, analysis and generalization, graphic and tabular modeling are the research methods which were used in the article.
In this science paper the monetary policy instruments, its effectiveness, workable character and influence of its work on economic process and macroeconomic stability are determined. An evolution of the monetary regimes in Ukraine and the prospects of inflation targeting regime as a vector to correct macroeconomic imbalances are analyzed by authors. Moreover, current goals of the monetary policy on 2022, including the importance of price stability for Ukraine and the need to maintain consumer price inflation in the medium term are described in this science paper. Authors, based on research there, are determined a prospect of macroeconomic stability in the context of further using of a selected monetary policy regime and current monetary policy instruments.
Keywords: monetary policy; inflation targeting regime; macroeconomic instability; economic development; monetary policy instruments; price stability.
References
1. Dziubliuk, O. (2021), "The effectiveness of the inflation targeting regime as the basis for monetary policy in the conditions of crisis in the economy", Visnyk economiky, vol. 3, pp. 20—40. DOI: https://doi.org/10.35774/visnyk2021.03.020.
2. Gudima, T. S. (2020), Gospodars'ko-pravove zabezpechennja realizacii' groshovo-kredytnoi' polityky derzhavy na zasadah stalogo rozvytku [Economic and legal support for the implementation of monetary policy of the state on the basis of sustainable development], Vyd-vo Ljudmyla, Kyi'v, Ukraine.
3. Mishhenko, V. I. (2021), "Monetary regulation of the economy in conditions of financial instability", Zbirka dopovidej Plenumu Pravlinnja Spilky ekonomistiv. Suchasna social'no-ekonomichna dynamika: realii' ta perspektyvy dlja Ukrai'ny [Proceedings of the Plenum of the Board of the Union of Economists of Ukraine. Modern socio-economic dynamics: realities and prospects for Ukraine], TOV "Paperovyj zmij-OPT", Kyi'v, Ukraine, pp. 201—207.
4. Pohorelenko, N. P. and Hlushchenko, O. V. (2021), "Forecasting: the essence and significance of monetary policy implementation", Ekonomichna teoriia ta pravo, vol. 4 (47), pp. 25—52. DOI: https://doi.org/10.31359/2411-5584-2021-47-4-25.
5. The Verkhovna Rada of Ukraine (1999), The Law of Ukraine "On the National Bank of Ukraine", available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/card/679-14/conv (Accessed 15 February 2022).
6. Nikolajchuk, S. (2017), Realizacija rezhymu Infljacijnogo targetuvannja v Ukrai'ni [Implementation of the Inflation Targeting Regime in Ukraine], Navchal'nyj centr NBU, Kyi'v, available at: https://old.bank.gov.ua/doccatalog/document?id=49122259 (Accessed 15 February 2022).
7. The State Statistics Service of Ukraine (2022), "Statistical data on consumer price indices in 1991—2021", available at: http://www.ukrstat.gov.ua/operativ/menu/menu_u/cit.htm (Accessed 15 February 2022).
8. The National Bank of Ukraine (2022), "Statistics on financial markets", available at: https://bank.gov.ua/ua/markets (Accessed 15 February 2022).
9. Nikolajchuk, S. (2021), Monetarna polityka za rezhymu IT: dosjagnennja ta perspektyvy [Monetary policy under the IT regime: achievements and prospects], Navchal'nyj centr NBU, Kyi'v, available at: https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/Monetary_policy_under_IT_regime_pr_2021-08.pdf?v=4 (Accessed 15 February 2022).
10. Council of the National Bank of Ukraine (2021), Osnovni zasady groshovo-kredytnoi' polityky na 2022 rik ta seredn'ostrokovu perspektyvu [Basic principles of monetary policy for 2022 and the medium term], available at: https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/MPG_2022-mt.pdf?v=4 (Accessed 15 February 2022).
№ 3 2022, стор. 22 - 28
Дата публікації: 2022-04-23
Кількість переглядів: 1114
