EnglishНа русском

Переглянути у форматі pdf

АНАЛІЗ МОДЕЛЕЙ ЗАСНОВАНИХ НА ОРЕНДІ В РАМКАХ ІСЛАМСЬКОЇ ЕКОНОМІЧНОЇ ДОКТРИНИ
О. М. Юркевич, О. М. Мозговий

Назад

DOI: 10.32702/2306-6806.2022.3.10

УДК: 339.7

О. М. Юркевич, О. М. Мозговий

АНАЛІЗ МОДЕЛЕЙ ЗАСНОВАНИХ НА ОРЕНДІ В РАМКАХ ІСЛАМСЬКОЇ ЕКОНОМІЧНОЇ ДОКТРИНИ

Анотація

Існування в ісламській економічній доктрині певних заборон, продиктованих положеннями ісламського права, визначає специфічні організаційно-правові форми фінансових відносин та інструменти здійснення / фінансування економічної діяльності. Головною з таких заборон є — ріба (позичковий процент), яка унеможливлює існування класичного кредиту в рамках концепції ісламських фінансів. Ісламські фінанси мають контрактну форму і можуть функціонувати в межах трьох моделей, заснованих на: 1) торгівлі, 2) оренді або 3) партнерстві. Найбільш гнучкою і модальною формою є оренда (іджара), за допомогою якої відбувається не тільки структурування кредитної угоди, але також і класична сек'юритизації певного товарного активу, що своєю чергою, дозволяє змоделювати відносини "кредитор-позичальник" в рамках емісії такого фінансового інструменту як сукук — аналога класичної облігації.

Ключові слова: ісламська економічна доктрина; ісламські фінанси; фінансування комерційної діяльності; іджара; моделі засновані на оренді.

Література

1. Мозговий О.М., Субочев О.В., Юркевич О.М. Сучасний стан індустрії ісламських фінансів: статистика якісного розвитку. Інвестиції: практика та досвід. 2017. № 7. С. 8—14.
2. Мозговой О.М., Юркевич О.М., Субочев О.В. Сутність та розвиток доктрини ісламських фінансів. Економіка України, № 1 (674) 2018. С. 71—82.
3. Мозговой О.М., Юркевич О.М., Субочев О.В. Сутність та розвиток доктрини ісламських фінансів. Економіка України, № 2 (675) 2018. С. 65—79.
4. Юркевич О.М., Субочев О.В., Лихолет С.І. Структуровані фінанси як окремий елемент глобальної фінансової системи. Економіка та держава. 2020. № 11. С. 47—53.
5. Мозговий О.М., Субочев О.В., Юркевич О.М. Основні моделі функціонування ісламських фінансів: критичний погляд. Інвестиції: практика та досвід. 2017. № 6. С. 20—25.
6. Murabahah — Introduction. Islamic Markets. URL: https://islamicmarkets.com/education/murabahah-introduction (дата звернення: 13.02.2021).
7. Ijarah — Introduction. Islamic Markets. URL: https://islamicmarkets.com/education/ijarah-introduction (дата звернення: 13.02.2021).
8. Ijarah as a Mode of Financing. Islamic Markets. URL: https://islamicmarkets.com/education/ijarah-as-a-mode-of-financing (дата звернення: 13.02.2021).
9. Rules of Leasing — Ijarah. Islamic Markets. URL: https://islamicmarkets.com/education/rules-of-leasing-ijarah (дата звернення: 13.02.2021).
10. The Sukuk handbook: a guide to structuring sukuk. URL: https://www.lw.com/thoughtLeadership/guide-to-structurings-sukuk (дата звернення: 13.02.2021).

O. Yurkevich, O. Mozgovy

ANALYSIS OF LEASING-BASED MODELS WITHING ISLAMIC ECONOMIC DOCTRINE

Summary

The existence of certain prohibitions in Islamic economic doctrine, dictated by provisions of Islamic law, determines the specific organizational and legal forms of financial relations and tools for implementing / financing commercial activities. The most important of these prohibitions is riba (loan interest), which makes it impossible for classical credit to exist under the concept of Islamic finance. Islamic finance has a contractual form and can operate within three models based on: 1) trade, 2) leasing or 3) partnership. The most flexible and modal form is the lease (Ijarah), which is not only the structuring of a loan agreement, but also the classic securitization of a particular commodity asset, which in turn allows an agent to model the relationship "lender-borrower" within such financial instrument as a sukuk — an analogue of the classic bond.
However, we believe that the lease-based models discussed in the article have a significant disadvantage for their usage in Islamic banking. Firstly, the "commodity" nature of financial transactions adds to sovereign risk of the "borrower" (the ability and willingness of the lessee to pay rent), as well as the risk of price fluctuations in commodity markets that occur from potential changes in asset prices. Secondly, some additional costs for maintenance and insurance of a commodity asset / property may not be calculated in advance. Which makes it impossible to determine the fixed expected net return on some forms of lease securitization (Sukuk al-Ijarah) before the issue is initiated. In addition, finally, thirdly, the weak point in the models based on securitization of lease is the lack of principle of unconditional payment by the Obligator for its obligations. Since this form of contract is not a bond (in its classical sense), under which in case of default the issuer is liable to the holder with all its assets.
All of this obviously requires more control, monitoring and insurance, which significantly increases the transactional costs of the Islamic financial institution while using trade-based models within the framework of Islamic economic doctrine.

Keywords: Islamic economic doctrine; Islamic finance; financing of commercial activities; Ijarah; leasing-based models.

References

1. Mozgovy, O., Subochev, O. and Yurkevich, O. (2017), "Current state of islamic finance industry: development data", Investytsiyi: praktyka ta dosvid, vol. 7, pp. 8—14.
2. Mozgovyy, O. Yurkevych, O. and Subochev, O. (2018), "The essence and development of the Islamic finance doctrine", Ekonomika Ukrayiny, vol. 1 (674), pp. 71—82.
3. Mozgovyy, O. Yurkevych, O. and Subochev, O. (2018), "The essence and development of the Islamic finance doctrine", Ekonomika Ukrayiny, vol. 2 (675), pp. 65—79.
4. Subochev, O. Yurkevych, O. and Lykholet, S. (2020), "Structured finance as a separate element of global financial system", Ekonomika ta derzhava, vol. 11, pp. 47—53.
5. Mozgovyy, O. Yurkevych, O. and Subochev, O. (2017), "Basic models of Islamic finance: a critical view", Investytsiyi: praktyka ta dosvid, vol. 6, pp. 20—25.
6. Islamic Markets (2022), "Murabahah" — Introduction", available at: https://islamicmarkets.com/education/murabahah-introduction (Accessed February 13, 2022).
7. Islamic Markets (2022), "Ijarah — Introduction", available at: https://islamicmarkets.com/education/ijarah-introduction (Accessed February 13, 2022).
8. Islamic Markets (2022), "Ijarah as a Mode of Financing", available at: https://islamicmarkets.com/education/ijarah-as-a-mode-of-financing (Accessed February 13, 2022).
9. Islamic Markets (2022), "Rules of Leasing — Ijarah", available at: https://islamicmarkets.com/education/rules-of-leasing-ijarah (Accessed February 13, 2022).
10. Latham & Watkins (2022), "The Sukuk handbook: a guide to structuring sukuk", available at: https://www.lw.com/thoughtLeadership/guide-to-structurings-sukuk (Accessed February 13, 2022).

№ 3 2022, стор. 10 - 14

Дата публікації: 2022-04-23

Кількість переглядів: 374

Відомості про авторів

О. М. Юркевич

к. е. н., доцент кафедри корпоративних фінансів і контролінгу,Київський національний економічний університет ім. Вадима Гетьмана, м. Київ

O. Yurkevich

PhD in Economics, Associate Professor of the Department of Corporate Finance and Controlling, Kyiv National Economic University named after Vadym Hetman

ORCID:

0000-0002-8172-0186


О. М. Мозговий

д. е. н., професор кафедри міжнародних фінансів,Київський національний економічний університет ім. Вадима Гетьмана, м. Київ

O. Mozgovy

Doctor of Economic Sciences, Professor of the Department of International Finance, Kyiv National University of Economics named after Vadym Het'man

ORCID:

0000-0002-6752-4816

Як цитувати статтю

Юркевич О. М., Мозговий О. М. Аналіз моделей заснованих на оренді в рамках ісламської економічної доктрини. Економіка та держава. 2022. № 3. С. 10–14. DOI: 10.32702/2306-6806.2022.3.10

Yurkevich, O. and Mozgovy, O. (2022), “Analysis of leasing-based models withing islamic economic doctrine”, Ekonomika ta derzhava, vol. 3, pp. 10–14. DOI: 10.32702/2306-6806.2022.3.10

Creative Commons License

Стаття розповсюджується за ліцензією
Creative Commons Attribution 4.0 Міжнародна.